file_exists diz que arquivo não existe, mas o arquivo existe

Olá,

Tenho o seguinte código para forçar um download, mas não está funcionando.

A expressão !file_exists($arquivo) retorna true, sendo que deveria retornar false e não entrar na condição.

<?php

 define('DIR_DOWNLOAD', 'includes/anexos_email/');

 $arquivo = $_GET['arquivo'];

$arquivo = DIR_DOWNLOAD.$arquivo;

 if (stripos($arquivo, './') !== false || stripos($arquivo, '../') !== false || !file_exists($arquivo) ){
 exit('Operação não permitida.');
 }

 header('Content-type: octet/stream');
 header('Content-disposition: attachment; filename="'.basename($arquivo).'";');
 header('Content-Length: '.filesize($arquivo));
 readfile($arquivo);
 exit;
?>

Alguém sabe o que pode ser?

Abraços,

Paulo