Login automático usando Cokkie?

Meus amigos,

Tenho um sistema onde o usuário deve realizar login para utilizar o mesmo, na tela de login existe um botão chamado - Manter conectado - este botão irá permitir que o usuário ao acessar a página INDEX do meu site, já entre automaticamente logado no sistema, a pergunta é:

1 - Pensei em utilizar o cokkie, mas seria correto eu gravar no cokkie o login e senha dele criptografado e user a função de login hoje já existente ou

2 - Seria melhor eu criar uma chave criptografada bem grande utilizando um conjunto de dados, gravar os mesmos no cokkie e utilizar ele como login automático?

Qual dos dois itens seria mais aconselhável utilizar neste mecanisco de login automático?

Outra coisa, hoje eu utilizar para criptografar a senha a seguinte sintaxe:

sha1(md5($txtSenha));

Sei que enste método eu nõ tenho como realizar a decriptação da senha, mas seria este o método mais correto e eficaz para criptografar uma senha?

Agradeço a ajuda de todos

Obrigado

jribeirojr