Substituição de letras usando eregi_replace, !

E aeee galera, estou montando um sistema de noticias com Editor Online, que coloca Negrito, Italico e etc...

Agora gostaria de saber como posso substituir por exemplo o por <strong>.

Eu sei que se eu usar uma função que usa eregi_replace, poderia fazer assim:

$texto = $a['texto'];

$linha = eregi_replace("", "<strong>", $linha);

Se for assim, eu entendi, tem que usar o while, mas como fazer isso????